Lo que Disney puede enseñarle a Microsoft en la guerra de los juegos

Comprar franquicias polvorientas puede dar sus frutos. Y aún puede haber gemas similares a Star Wars languideciendo allí.

El buen contenido es difícil de encontrar. Mira a Microsoft Corp. Está pagando $ 69 mil millones para adquirir Activision Blizzard Inc. y, por extensión, los derechos de las franquicias de videojuegos insignia de esa compañía, incluido Call of Duty.

Siempre es menos arriesgado que la alternativa: crear juegos desde cero. Los presupuestos pueden aumentar y no todos los gastos garantizan el éxito. Un nuevo juego puede bombardear y obstaculizar a toda la empresa, como demostró el lanzamiento fallido de Cyberpunk 2077. Las acciones de CD Projekt SA todavía cotizan alrededor de un 70% por debajo del pico registrado antes de ese desastroso lanzamiento.

Hay otra manera. Mientras que Microsoft, Sony Group Corp., Tencent Holdings Ltd. y otros gigantes están librando guerras de adquisición de contenido, deberían considerar la estrategia de Star Wars.

Cuando Walt Disney Co. compró Lucasfilm Ltd. y Marvel Entertainment Inc. por alrededor de $ 4 mil millones cada uno, eligió propiedades amigables para los fanáticos que habían visto días mejores y necesitaban una nueva administración. Los gustos de Black Panther y Thor eran héroes de segundo nivel que nunca habían sido éxitos de taquilla, y Star Wars languideció después de los años de Jar Jar Binks. Bajo la tutela de Disney, personajes que alguna vez fueron oscuros como Boba Fett y Moon Knight se han convertido en los pilares de su servicio de transmisión Disney+ a medida que la compañía implementa una estrategia de medios que abarca películas, televisión, dibujos animados y más.

Pero, ¿todavía existen franquicias al estilo de Star Wars? Varias compañías japonesas de juegos podrían hacer el truco: Capcom Co., Square Enix Holdings Co., Konami Holdings Corp. y algunos otros No tienen un juego de gran éxito como Call of Duty entre ellos, pero tienen catálogos profundos, y costarían mucho menos de $ 69 mil millones.

Square Enix no solo tiene las series Final Fantasy y Dragon Quest, sino que, gracias a la adquisición de Eidos a fines de la década de 2000, también tiene Tomb Raider. Se negocia a solo 15 veces las ganancias. Capcom, con sede en Osaka, es propietaria de las franquicias Resident Evil y Street Fighter, así como de la fuente de ingresos Monster Hunter y una gran cantidad de propiedades de segundo nivel estancadas o inactivas, desde Dino Crisis hasta Mega Man.

Incluso Konami, para quien el juego quedó relegado en gran medida como una ocurrencia tardía, aún posee los derechos de Metal Gear Solid y Silent Hill. Si bien la compañía ha manejado mal estos títulos durante años, los recuerdos de los jugadores de su apogeo son profundos. En las manos adecuadas, serían una valiosa adición al catálogo de un inversor con mucho dinero. Incluso con una prima del 50 %, Konami podría comprarse por menos de 14 000 millones de dólares, y vendría con una gama de gimnasios rentables sin coste adicional.

A medida que Microsoft y ahora Sony amplíen sus catálogos de juegos bajo demanda, el valor de los nombres familiares solo aumentará. La industria del cine es una lección objetiva. Las películas de gran presupuesto ahora provienen casi exclusivamente de propiedades seguras y reconocidas. Incluso franquicias como The Fast and the Furious o superhéroes como Aquaman son capaces de ganar miles de millones a medida que los fanáticos entusiastas generan un ciclo virtuoso de exageración.

En los juegos, no quedan muchos activos reconocibles. Es una de las razones por las que las firmas de capital privado recurrirían a Ubisoft Entertainment SA de Francia, el editor de videojuegos que produce la franquicia Assassin’s Creed. Abundan otras oportunidades: Kadokawa Corp. ha más que triplicado su valor desde principios de 2020, ayudado por su propiedad de From Software, creador del favorito de la crítica y el éxito de ventas Elden Ring.

El fondo soberano de riqueza de Arabia Saudita está prestando atención: después de lograr grandes resultados con su inversión en Activision, ahora ha adquirido participaciones no solo en Capcom, sino también en la japonesa Koei Tecmo Holdings Inc., que tiene propiedades relativamente grandes en compañías menores como Ninja. Gaiden y Dynasty Warriors, y el fabricante de juegos en línea con sede en Tokio, Nexon Co.

Es cierto que hacer fusiones y adquisiciones en Japón no es fácil. Los dos nombres de Bandai Namco Holdings, Koei Tecmo y Sega Sammy Holdings son testimonio de la serie de fusiones por las que han pasado los creadores de videojuegos japoneses. Pero estos sindicatos fueron en su mayoría por desesperación: empresas en quiebra que se aferraban unas a otras para sobrevivir.

Sin embargo, Japón no es el mismo lugar que hizo reír a los ejecutivos de Microsoft cuando intentaron adquirir Nintendo Co. hace más de 20 años. Las empresas de otros sectores han comenzado a demostrar que incluso las adquisiciones hostiles ya no son un tabú. Y, para las empresas estadounidenses que buscan objetivos japoneses, hay un incentivo adicional: el yen se encuentra en su nivel más débil frente al dólar estadounidense en dos décadas.

Una estimación ahora pone el valor de Marvel, comprado por $ 4 mil millones, en $ 53 mil millones en 2021. Por supuesto, eso es gracias a la inteligente administración de Disney. En las manos adecuadas, algunas de las gemas descoloridas del juego japonés podrían restaurarse a su antigua gloria y pagar grandes dividendos a sus nuevos propietarios.

Gearoid Reidy es un columnista de Bloomberg Opinion que cubre Japón y las Coreas. Anteriormente dirigió el equipo de noticias de última hora en el norte de Asia y fue subjefe de la oficina de Tokio.

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